华融资产雅下水电引爆水泥、钢铁股万亿元投资究竟要多少原材料亏损行业迎来曙光？

　　7月19日上午华融资产，雅鲁藏布江下游水电工程（下称：雅下水电）开工仪式在西藏林芝举行，该工程总投资约1.2万亿元，是目前全球规划中最大的水电站项目。超级工程开工引无数企业关注，包括水泥、钢铁等均想乘上这艘基建的巨轮。

　　《华夏时报》记者注意到，受雅下水电项目开工带来的拉动影响，7月21日至23日，正在经历亏损、“反内卷”以及“去产能”的钢铁和水泥行业强势反弹，多只股票接连涨停。同时，已经有多家企业公开回应，表现出想要积极参与雅下水电项目建设的意愿。

　　基建类股票“狂欢”

　　公开资料显示，雅下水电项目位于西藏自治区林芝市，将建设5座梯级电站。这一“巨无霸”工程需要多个行业、数家企业的共同参与。其中，基建类企业几乎起到“细胞核”的作用，参与程度不容小觑。

　　上海证券在研报中指出，大规模水电站开工提升了钢铁、建材等相关需求，叠加此前会议提出“推动落后产能有序退出”，相关行业供给侧改革预期升温，钢铁、建材等原材料行业迎来供给收缩、需求提升双重利好，投资机会值得挖掘。同时，水电站上游的其他工程咨询、设备供应等企业也有望受益，电力设备、工程机械等龙头企业有望迎来较大新增订单，业绩改善预期提升。

　　《华夏时报》记者注意到，雅下水电项目刚刚宣布开工华融资产，一系列基建类企业的股价就出现了明显增长。7月22日，雅下水电概念报收1261.09点，涨幅为11.09%。7月23日，雅下水电概念的多只股票继续上涨。其中，主要从事隧道掘进机、轨道交通装备和特种专业装备设计研发等服务的中国铁建重工集团股份有限公司（688425.SH）股价上涨20.07%，报收7.12元/股，连续3个交易日涨停。

　　具体到行业方面，水泥建材板块近两日增长明显，7月21日、7月22日两日的涨幅分别为8.69%和5.64%。7月23日，板块走势虽有所回落，但北京韩建河山管业股份有限公司（603616.SH）、华新水泥股份有限公司（600801.SH）（下称：华新水泥）、西藏天路股份有限公司（600326.SH）（下称：西藏天路）3只股票则是继续涨停，实现了“3连板”行情。

　　7月21日、7月22日，钢铁行业板块分别为涨幅3.87%和3.09%，板块走势在7月23日同样小幅回落。不过，包括徐州中煤百甲重钢科技股份有限公司（835857）、西宁特殊钢股份有限公司（600117.SH）、甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司（600307.SH）等在内的多只股票依旧强势出现涨停行情。

　　将带动多少需求？

　　上文提到，券商方面认为，大规模水电站开工提升了钢铁、建材等行业的相关需求。那么，增量到底有多少？以水泥为例，水泥大数据研究院方面指出，预计雅下水电项目水泥总消耗量为3000万—3500万吨，年均水泥消费增量为300万—350万吨。

　　不过华融资产，7月22日下午，一位水泥行业从业人士对《华夏时报》记者表示：“水泥行业有明显的运输半径限制。因此，雅下水电项目主要的水泥供应商应该是以西藏本地、四川等地的企业为主。”

　　公开资料显示，西藏天路持续深耕西藏市场，其2024年水泥产量为393.69万吨，销量为392.97万吨。另外，华新水泥方面也公开表示，截至7月21日，在雅鲁藏布江流域已建成的3座水电站以及在建的1座水电站工程建设中，华新水泥累计独家供应水泥突破200万吨，其中含中、低热特种水泥近百万吨。

　　除了水泥之外，钢铁也是雅下水电项目的主要原材料。兰格钢铁研究中心主任王国清对《华夏时报》记者表示，雅下水电项目因其地理位置和环境的特殊性，在核心工程建设、配套基建、水电机组制造、输电设施搭建等方面将对钢材需求形成拉动。兰格钢铁网预计将拉动用钢需求在500万吨左右，而除了配套基建所需的钢筋需求外，还需要大量的桥梁用钢、压力钢管、钢结构以及特种钢材等需求，引发市场对行业需求预期的上升。

　　“叠加近日焦煤焦炭价格上行，焦炭市场两轮提涨落地，以及河南省煤矿生产检查等影响，近期钢价明显上涨。”王国清对《华夏时报》记者说。

　　王国清认为，近期钢铁价格反弹主要在于扩内需和“反内卷”政策预期强，以及焦炭等原料价格上涨带动成本支撑增强，但目前钢市基本面仍处于淡季弱需求中，因此短期快速拉涨后面临一定调整压力。下半年，随着扩内需及“反内卷”政策逐步落地，市场供需关系将出现阶段性改善，带动钢材价格有望出现阶段性反弹。

　　多家公司称将积极参与雅下水电项目

　　《华夏时报》记者注意到，雅下水电项目的一举一动都备受关注，其被看作有望改善需求及企业业绩。受困于房地产需求走弱，近两年，水泥、钢铁以及工程制造类企业业绩普遍表现不佳，亏损也变为常态。雅下水电项目带来一个万亿元的蛋糕，企业则均跃跃欲试，想要分羹。

　　截至目前，已经有多家企业表示，将参与雅下水电项目的建设。中国电力建设股份有限公司（601669.SH）方面在投资者互动平台公开表示，公司为雅鲁藏布江下游水电工程项目的参研参试参建单位。三一重工股份有限公司（600031.SH）方面表示，公司期待并将积极主动推进相关合作，为雅下水电项目建设提供更好的产品和更优质的服务。

　　浙江阳光照明电器集团股份有限公司（600261.SH）同样对参与雅下水电项目表现出极高的积极性，其公开回应投资者表示，公司尚未收到该项目相关招标邀请。若未来项目方启动相关照明设备招标工作，公司将会积极参与，凭借自身技术和经验优势，力争为项目提供高质量照明产品。

　　另外，雅下水电项目由于处于刚开工阶段，其对于市场的影响或许需要较长一段时间才能显现。浙商证券站在更长的时间周期角度分析了雅下水电对经济的影响华融资产，其在研报中指出，超大工程对经济的影响或呈现U型形态，广义基建弹性将渐次释放。一方面，考虑工程建设期内，我国名义GDP规模提升，因此单一年份的投资者对经济的拉动作用可能会有波动。另一方面，在超级工程建设完成后将为相关企业带来广阔市场空间，促进产业规模扩张与技术升级。同时，数以万计的建设者汇聚于此，带动餐饮、住宿、商贸服务等生活性服务业繁荣。

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